原标题：超3000只个股跌停 公募基金产品流动性压力待考

经济观察网 记者 洪小棠受新冠肺炎疫情影响，鼠年A股第一个交易日以下跌收盘。截至收盘，上证指数报收2746.61点，跌幅7.72%；深证成指报9779.67点，下跌8.45%；创业板指1795.77点，跌6.85%。

除医药板块逆市上涨外，其他行业板块几乎全线下跌，个股方面有超3000只股票跌停。在这样的行情下，有基金公司人士坦言，基金的赎回压力很大。

是否存流动性压力

经济观察网记者获悉，普跌压力之下，部分投资者欲对持有的基金进行赎回操作。

“我赎回了80%的基金，股票没办法减仓了，持有的股票几乎跌停，卖不出去啊。”投资者刘明向记者透露。

刘明的逻辑很简单，即便中长期来看是有机会的，而且估值也跌了，但是因为疫情的影响，短期之内仍然是大概率下跌，所以这段时间尽量减少仓位。

沪上一家公募基金人士透露，基金的赎回压力很大，今天公司内部已经开始讨论了，看看今天收盘之后的数据，如果赎回的量很大，股票又卖不出去，预计公司只能自己“出血”了，短期流动性压力确实较大。

“公司内部正在对流动性压力进行研判，并且形成应急预案。”上述沪上公募基金人士表示，“如果持仓中的中小盘股票比较多，跌停数量也比较多，的确有可能会对产品的流动性管理难度带来挑战。”

不过上述沪上公募基金人士同时表示，当下情况应当好于2015年的连续震荡行情。“一方面是突发黑天鹅导致的情绪盘，市场的杠杆是不高的，另一方面A股整体估值处在低位，相对有了一定的安全垫，不太可能会影响到产品的正常申赎，但压力是客观存在的。”

不过，也有公募机构分析人士表示，“这次应该不会有非常集中的赎回，这次的逻辑与2015年股市调整时候也不一样，可以参考2003年‘非典’对经济的影响，况且还有一些刚刚募完的百亿基金还没有建仓，正等着抄底，还有北上资金今天也来得很猛，市场情况和基金流动性压力都是短期的不确定。”

机会与不确定性

由于节后第一个交易日A股三大股指全线低开低走，两市逾3000只个股跌停，A股市场仅有医药股逆市上涨，其中包括东北制药、江苏吴中、蓝帆医疗、中国医药等个股涨停，许多投资者将目光投向了这一板块。

“打算关注一下医药产业链板块，”一位北京的投资者对记者表示，“虽然很多声音认为疫情对市场的影响较为短期，但目前下跌情绪仍在延续，所以选择主动调下配置或者适当减减仓位。”

不过，仍有一些投资者正在紧盯机会，在情绪释放，估值合理的时机进行抄底。

北京一位资深投资者表示，仓位在年前清了一部分，如果这几天位置合适可以陆续抄一些，我的思路是抢反弹、短线、赚钱及时落袋为安，在投资标的选择方面，远离个股，主要投指数或者行业ETF。

而在此市场背景下，医药行业基金经理的预期也较为乐观。招商国证生物医药指数基金经理侯昊就表示，与此前SARS爆发期间相比，当前医药行业标的结构已发生巨大变化，本次疫情期间受益的医药子板块更为丰富，对抗生素、检测、器械、血制品子领域短期影响较为直接。从长期角度看，医药行业创新和消费升级仍是主要节奏，短期疫情影响加大市场波动，部分公司出现回调或超跌则是长线布局的较好时点。

侯昊认为，疫情也对部分非相关品种带来一定挤出效应，对部分品种的学术推广和运输活动带来一定影响，从长期角度看，医药行业创新和消费升级仍是主要节奏，短期疫情影响加大市场波动，部分公司出现回调或超跌则是长线布局的较好时点。

国盛证券也表示，目前疫情阶段已经进入到全面应对时期，对应2003年4月左右，由于疫情带来的都是一过性影响，具备疫情概念且筹码结构较好的相关标的会有阶段性主题投资机会，而优质细分领域及标的若出现大幅调整，将提供非常好的配置机会。

不过一些机构对于疫情的市场判断仍较为警惕，景顺长城基金认为，预计新型冠状病毒引发的肺炎疫情将对短期经济带来较大负面影响，考虑到目前投资者避险情绪升温，也将对节后市场带来一定冲击。但相信疫情不会改变中长期趋势和增长，且目前市场估值具有一定安全边际，投资者无需过度悲观，疫情结束后市场有望回归中长期运行趋势。如果短期调整过大，可关注被错杀的优质个股带来的投资机会。由于本次新型冠状病毒持续时间及后续影响目前仍然较难做出判断，建议仍需对疫情发展保持动态密切关注。

东吴证券认为，复盘非典时期医药股走势发现，非典带来的医药消费减少更加突出。医院是医药企业的主要销售渠道，受到疫情影响，医院患者减少，处方药企业产品滞销，库存增加。同时，流通企业库存增加，周转率降低。疫情相关的企业大部分业绩下滑，只有少部分有独特产品的企业业绩增长。具体看，目前疫情防控力度进一步加大，医药各子行业可能出现分化。

（应采访者要求，刘明为化名）